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数字也疯狂 | 难道资本市场更喜欢偏科生?是的.

一勺言2018-11-08 13:16:55
是么?



过去48小时,目测近10家地产公司张榜公告。


虽然大家已经撸起袖子开始挣今年的钱了,但是唯有三份成绩单信息量超级大,能看出江湖人心势利,地产天道风向。


听一听对挣今年的钱很管用。


哪三份?万科,佳兆业与融创。很好奇,大家为什么不约而同地选择这两天放大招。


先谈万科。万科2016财报的致股东书,虽然没有了往日谭大师妖刀一样的调调,篇幅也短了不少,但大哥大视角仍在。


更像是讲给高层听的,句式是定制款:


1,房子回归居住属性,房子回归实业属性;

2,轨道+物业是未来方向;

3,积极参与租赁市场,为新市民提供住宅。


捉刀人也知道大家不爱听套话,于是,昨天的业绩高管记者会就成为关注焦点。总结下来,是这么几句话:


1,董事会人选延期出炉,合理合法;

2,外界对跟投的质疑,是不怀好意;

3,调控很及时,双手拥护;

4,去年底储备了870亿元,可以帮助困难企业,绝不趁人之危。


被媒体反复八来八去的还有一个数据:万科在一些城市减值拨备了近14亿元,涉及11个项目。其实这类都是财报常规例行动作,年年都有,你把它单独拎出来放大,是媒体同行误会了。


这么多信息里,我就关心两点:


1,870亿元现金储备可以用来帮助多少困难户?

2,高层对董小姐独家披露的“万亿大万科”作何解释?


第2个话题,郁亮作了澄清,说万亿不是市值,只对愿景的数字化表达。但本人仍倾向于相信董小姐的信息准确,因为她的过往记录实在太好了。过去写了好多房企秘闻,最后过了千山万水都验证成真了。


理由是这样的:如果万亿是指万科的新旧业务的销售数字规模,那你不觉得就太无趣了么?因为注定90—95%的业绩构成仍是开发类业务。只有一个万亿市值的万科,才能承载得起资本对它的殷殷期待,才能盛下一个崭新的地产大哥。


至于那个万亿元的销售小目标,就交给两年后的许主席,三年后的孙宏斌主席吧。


几乎同步万科,佳兆业出场。


前一天晚上,一口气发了2014年、2015年与2016年财报,并出台了董事会议事检讨报告,从联交所那里拿到复牌路条,兴奋异常的郭英成主席才得以站到了闪光灯前面。


本人不在现场,听说现场人气爆棚,拥挤的一塌糊涂,人人都想亲眼见见这位四季酒店特殊住客。


果不其然,郭主席谈兴正浓,媒体披露里,大致信息点如下:


1,在深圳具有2000万平米建筑面积的潜在土地储备,货值过万亿元;

2,今年有望推出300至400万方,保守货值1500亿元。

3,中国是祖国母亲,本人热爱深圳广东。在香港住了20年,去内地也是去工作、旅游。感性回复了滞留问题。

4,小孩有自己爱好,没有接班打算。小孩爱科技,自己是搞砖头。

5,孙宏斌给自己打了一个慰问电话。

5,发现自己的命真好,运气也不错。感谢深圳规划调整为项目创造了良好条件与基础。


复牌当天,佳兆业一度大涨90%,任性程度,让人无话可说。可是认真想想,大涨与大跌都不奇怪。大涨的唯一原因是,郭手里的那些深圳土地太值钱了,直让人流口水。


地产行业中,不死之鸟命运时来翻转的案例多了去了。复牌一旦成功,问题就从郭英成的变成了你自己的问题:


“跟不跟?不要与钱过不去,更不要有洁癖压力。”


今天上午,第三位男主角登场。融创发布了一个一边倒的成绩单,我花了近一小时把它翻了一遍,字里行间,我主要读出了两个词汇:偏科,荷尔蒙。


这两个词汇都厕身于一大堆很有意思的数据清单中:


1,融创进入44个城市,正开发239个项目,分成八大战区。按董小姐披露,八大战区彼此之间有土地竞赛,你能你上。


2,截止3月底,土地储备接近迈入8000万平米豪门。弹药供给不是一般丰富,而且结构与质量都很棒,体现在94%都是待建与在建,竣工未售部分只有6%。这两个数字可以解释融创速度:并购到手,可以无缝开卖,几乎没有时间差,而且现房包袱不重,可以轻装上阵。


3,融资成本平均成本第一次落在6%以下,史上新低,高调进入5%俱乐部。


4,去年卖了1506亿元,营业收入353亿元,卖房速度远远高于交房速度,后市利润的膘相当肥。


5,虽然融创去年只挣了29亿元,但利润大头在后面。这解释了它股价在去年一整年惊艳的上涨,成绩单揭晓当天,今天股价逆市上涨了8%,说明是人都很势力,不会跟钱过不去,尤其是未来的钱。


6,股东权益科目里,历年保留盈余超过162亿元。这个数字不能说明孙宏斌吝啬,反而说明,老孙很爱惜子弹,留着不分红,要办大事。


7,总贷款规模1128亿元,但一年内到期贷款只有326亿元。债务结构是高级别健康标准,别看老孙平日公众讲话很粗糙,但是粗中有细,心里明镜。


8,去年光利息开支41亿元,利息资本化了20亿元,占比不算高,低于行业一线高手的水平,说明融创重心还是在于销售,阶段性是一个卖卖卖股份有限公司。


9,融创到去年底手里准备了698亿元子弹,接近万科水平。今年至今估计在金科、链家与乐视身上一共花掉了近200亿元,剩下的近500亿元,仍然令地产行业的“困难户门”心生寒意。


10,今年销售目标是2100亿元,但今年可售货值却高达4185亿元,这要归功于老孙过去一年的并购节点控制。去年主要通过并购获得了5394万平米的原料供应,第三季度是高峰,第四季度迅速刹车。在这一点上,要给孙宏斌满分,毫无争议的年度并购之王,成功避开了高地价的诱惑与诅咒。


这些数字不会骗人。透过它们可以看出,融创中国(1918.HK)正是一个荷尔蒙异常丰富、选择性偏科的体育特长生。在这个特殊的阶段,尽快长身体,跑步进入地产豪门五强,是融创的第一诉求。


但是,比数字更精彩的应该是孙宏斌的年度记者会,那历来是欢乐时刻。


我要来一份记者会速录,摘录点我的发现:


1,我去年一整年都在说调控会超过预期,但你们都不信。我对这个市场非常非常悲观。


2,我对佳兆业与绿城发表过的评论,都不改变。通过与他们的合作,证明了我对市场的判断是准确的。


3,现在好多公司开年会,都有一页PPT,学习融创的并购。


4,向郭英成表示祝贺。


5,投资乐视的逻辑不会因为股价一时调整而变化。乐视就该卖掉中超,老百姓谁看中超呢?投了13.5亿元,挣了5000万,亏了13亿元,该卖。


6,乐视的手机做的比苹果公司做的好。


7,合适的地多少钱都买,不合适的地,一份钱不买。


8,融创的核心团队很稳定,90%都是自己培养的,目前正在培养近1000个基层骨干管培生,可以支撑未来几年发展。


9,融创流通股里一半是内地投资人购买,我们的股票不应该现在涨,应该2019年涨,现在上涨是很多人看明白了。


10,香港投资者越来越聪明了。很多人是很便宜把我们卖掉,又很贵买回来。


11,目前,我们没有任何想法回归内地A股。但是股东大会与记者会我们考虑放在内地开。


12,电动车是中国汽车工业一个弯道超车的机会。


孙宏斌讲话怪不得记者喜欢,因为里面信息含量太大,随便摘录一个都是标题党。


今天四点收市,融创报收10.2港元,大涨了8.7%,市值394亿港元。


如果去年一年没有万科股权战,很难说万科的市值会一度摸高近3000亿元。你把万科、佳兆业与融创三个公司放在一起看,会发现,资本市场上的投资者很少是风险厌恶型的,既然来到了这个市场,他们肯定更喜欢买偏科生的股票。


因为,偏科可能是令人不安的,但偏科生可能带来意料之外的爆发,或许更有成长的刺激与乐趣。



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