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“特朗普行情”反转在即?!聪明钱正悄悄布局这类资产

Wind资讯2018-12-04 09:51:57
还沉浸在美股频创新高的牛市行情里?“聪明钱”的资金流动却发生了微妙变化。美债、美股悄悄被抛弃,“不那么拥挤”的欧洲市场成为香馍馍。



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来源:Wind资讯


自特朗普去年11月胜选以来,美股市场热情高涨。今年1月全球投资者增持美股规模创18个月来新高,特朗普财政刺激计划引爆多头热情。但随着特朗普新政不确定性增加,基金经理持仓也发生了微妙变化。

股票持仓建议配比下降

路透对全球47名基金经理和首席投资官的月度资产配置调查显示,美股在所有投资者持仓中占比41.8%,是自2015年6月以来最高。但1月16日-30日的调查也表明,市场开始认为当前的“特朗普行情”有点过火

路透1月17-30日的调查显示,基金经理的股票持仓建议配比从去年12月的52.7%降至52.2%。此外,55%的受访者认为,特朗普的财政刺激计划将无法满足现有的市场预期,因为他推行的贸易保护措施将威胁全球贸易。

伦敦皇家资管(RLAM)多元化投资主管Trevor Greetham对特朗普行事的不可预测性表示担忧。Trevor认为,如果特朗普的保护主义措施先于经济刺激政策,则会引发市场风险。

美银美林日前发表资料分析也指出,上周美股资金流出规模创近4个月以来的最大水平,资金流入美债市场规模则为去年7月来最高。

基于资金流向监测机构EPFR提供的数据,美银美林做出的最新资金流动分析显示,1月最后一周美股资金流出规模高达63亿美元,是美国对冲基金和指数基金在4个月来最大单周赎回规模

继续抛售债券

路透调查还显示,1月全球基金经理的债券配置降至39.9%,是四个月来新低;现金持有量则稳定在5.4%。

在固收投资中还出现了一个趋势——抛售美债买入欧债,因为美联储已经发出了进一步加息的信号,而欧洲央行仍致力于QE政策。调查显示,美债持仓比例下跌至36.3%,为2016年10月以来最低,欧债增至27.9%,为四个月来新高

此外,在对美联储未来货币政策的调查中,约60%受访者预计美联储2017年会至少加息两次,只有30%多的人认为美联储会有三次加息。投资者们认为,美联储紧缩能否如期进行,很大程度要看特朗普财政刺激方案的可行程度。

先锋投资多元资产全球主管Matteo Germano预计,2017年美联储至少加息两次,但如果特朗普财政刺激导致“充分就业背景下的经济过热”,则可能会有更多加息。

全球基金开始“脱美入欧”

另据Northern Trust,现在越来越多的对冲基金经理开始涌入“不那么拥挤”的欧洲市场。考虑到欧洲的政治风险,以及此前的“特朗普交易”,欧股与美股之间的估值差距较大。当前,标普500指数的远期市盈率逾17倍,而泛欧斯托克600指数则不足15倍。

以资金规模达15亿美元的Amber Capital创始人Joseph Oughourlian为例,其掌控的维权基金在去年创造了17%的回报,他仍在继续针对上述南欧公司建仓,“我认为对欧洲的担忧被夸大了,这些担忧提供了一些引人注目的投资机会。”

英国《金融时报》也报道称,Strategic Value Partners创始人Victor Khosla认为,欧洲政治事件能为长期投资者创造有吸引力的切入点,“苏格兰公投、英国退欧以及意大利这类事件总能带来 一些有趣的机会。”Khosla当前对欧洲市场的敞口高达60%,而对美国市场的敞口则为40%。

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