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华尔街惊现“千点大反转”人民币居然成了“资金避难所”?

论汇创金2019-01-16 07:58:23

美股惨遭“黑色星期一”,周二亚欧股市“血流成河”,而美股周二开盘后一度也崩跌,令人担心又一场“惨剧”将上演。但令人惊叹的是,华尔街在短暂暴跌之后展开强劲反弹,道指甚至上演“千点大反转”的好戏。



美股绝地反弹盘中巨震千点!


单日最大波幅接近1200点、盘中29次改变方向——这是在经历了“黑色星期

一”后,道指多空双方在周二激烈厮杀时留下的惨烈战况!而最终,多头无疑笑到了最后,美国三大股指隔夜集体反弹,道指收涨逾550点或2.34%,纳指收涨2.13%,标普500指数收涨1.75%。




从一系列数据对比看,道琼斯指数周二尾盘的涨势令其较去年收盘价上涨0.8%,并录得年内最大单日点数和百分比涨幅,但仍较1月26日高点下跌6.4%。


此外,道琼斯指数周二盘中波幅高达1167.49点,为该指数有史以来第二大盘中波幅。最大盘中幅度是周一创下的1596.65点,当天收盘下跌1175.21点。


美国股市再度起伏不定,令投资者招架不住。周二,包括东京和马德里在内的各地基准股指均出现暴跌,美国股市开盘时段的交易尤其疯狂,道琼斯指数开盘后跌幅一度高达567点。不过,好在此轮跌势并未在此后进一步延续。


一些投资者认为,本周股市震荡的原因有两点,一是前几日市场行情突然逆转后投资者紧张情绪挥之不去,二是长时间市场平静期后波动性回归。而目前令交易员感到困惑的是:过去两天的剧烈震荡是一波较深跌势的开端,抑或只是为这轮已持续很长时间的牛市注入活力。到3月9日,这轮牛市将长达九年。


多头认为,在特朗普政府减税带来的提振下,美国企业业绩强劲,将最终支撑市场估值。而包括卖空者在内的空头则表示,在各大央行退出近年来的宽松货币政策、债券收益率上升之际,市场涨势已经难以为继。


美股“逢7逢8魔咒”正在上演?


而当前美股暴跌让投资者联想到历史上美股的逢7逢8魔咒,即自1978年开始逢末尾7或者8的年份,美股市场必然发生大的动荡。



①1978年,第二次石油危机,两伊战争爆发。上世纪70年代初,美国领先全球经济复苏但通胀水平快速上行,逐步陷入“滞涨”的困局。由于高通胀的压力,利率水平维持在8-10%。至1978年伊朗政变,第二次石油危机爆发,10Y美债收益率上行至14%左右,道指最低下挫至不到800点。


②1987年,史上第一次“黑色星期一”。19世纪80年代美股牛市主要受到经济快速增长、企业利润提升,增量资金入场以及税收减免的推动。而在1987年10月14日,由于取消融资税收优惠的谣言在华尔街传播,以及8月的贸易赤字高于预期,美股开始下跌,其后一周美股下跌幅度创下历史高位。美联储随后发表声明称将“为支持经济和金融体系提供流动性”。


③1998年,泰铢贬值引发的亚洲金融危机。19世纪80-90年代,泰国经济飞速发展,对外融资依赖度非常高,而泰铢挂钩美元,因此失去了货币政策独立性。在空头狙击之下,泰铢快速贬值并因引发了亚洲金融危机。期间,道指下跌近30%,纳指从高点的近5000点下跌至不足1200点,而1997年10月美股出现了历史上第一次熔断。


④2007-08年,破坏力更强的次贷危机。2007年2月,汇丰银行宣布北美住房贷款按揭业务遭受巨额损失,减记108亿美元相关资产,次贷危机由此拉开序幕。至2008年7月中旬,美国房地产抵押贷款巨头“两房”遭受700亿美元巨额亏损,最终被美国政府接管,次贷危机进入高潮阶段。


期间,道指从14000点附近快速下跌,最低探至不足7000点,跌去近一半,纳指与标普500指数跌幅基本相当。美国政府在2009年出台了全面的经济刺激计划;美联储采取了量化宽松的政策,多次降息之余,通过购买大量的资产支持证券、国债,为市场注入流动性。


美股现在已经迎来抄底好时机?

尽管对很多人来说,本周初是大跌的开始阶段,不过周二美国股市收盘表现显然相当乐观。市场上很多人曾预期会出现进一步下跌,但迄今为止,多数投资者迅速进行反击,因宏观经济指标仍然强劲,并且与2008年相比,其并没有出现恶化。


看空美股人士


美股反弹过后,市场重量级人士对后市看法不一,部分更预计这次跌市只是下跌浪的开端,认为美股的终极震荡恐更甚于1929年股灾。

美国著名投资者兼富商伊坎警告:美股虽然出现反弹,但认为目前美股杠杆太高,市场会因为指数基金及交易所买卖基金ETF而变得危险,最终或导致华尔街大震荡,情况比1929年股灾更严重。


摩根大通分析师科拉诺维奇:建议目前不要入市抄底,指出当通胀处于低位时,通胀上升有利股票价值,但目前股票风险溢价接近饱和,通胀预期升温未必可以有利股票,并且指出美股暴跌刺激波动性上升,将拖累各类投资产品,包括锁定波动性、对冲风险及商品等投资产品出现走资潮,预料总额达多达1000亿美元资金。


Strategas Research技术分析主管Christopher Verrone表示:并不认为每个人均感到害怕,如果看看认沽认购产品数据,仍然是非常向好的,所以仍看不到抛售完结前那种紧张情绪,认为跌浪才刚刚开始。


CNBC资深评论员克拉默认为:除程序沽盘等技术因素之外,美股大跌亦涉及多个基本因素,指出多家美企行政总裁均认同公司的估值昂贵,尽管他们并不质疑基本面稳健,但也对股价直线上升感到难以置信。此外,过去3至4个月有大批投资者蜂拥入市,这帮人几年都没买股票,最近认为股市变得再次安全,但发现事实并非如此时,自然会离场,触发调整。


看多美股人士


在股市周一暴跌之后,高盛首席策略师David Kostin就表示,眼下投资者只有一件事要做,那就是逢低买入。


Kostin表示:

在美国税改和强劲的经济扩张带动盈利增长的情况下,美股有望重返上涨之路。股市回调看来更多的是技术性和仓位驱动,而非基于基本面。我们认为股市的基本面动力仍然完好无损。


根据Kostin的研究小组统计,历史数据表明标普500指数早就应该出现回调。自标普500指数上次回调5%以来,已经过去约404个交易日,这是近90年来持续时间最长的一次。


瑞信策略师Michael Strobaek说道:

近期的股市跌势并没有动摇我们的信念。我们将最近的走势视为一次健康的调整,为希望配置股票的客户提供买入机会。


目前,虽然一些市场人士对于美股接下来的进一步走向依然留有争议,不过彭博社在周二分析指出,至少有一点目前似乎不必过于担心,那就是恐慌指标显示动荡仍主要集中在美股,其他市场的“吃瓜群众”们并不非常惊慌。


而从本周余下几个交易日的消息面来看,围绕美国政府会否再陷停摆的悬念,很可能将成为交易员接下来押注的关键。


人民币成“资金避难所”

人民币兑一美元即期汇率(CNY)周三低开10点子,报6.2793,之后转强,一度高见6.252,比周二(2月6日)中间价6.3072,上升190点子或0.3%,再创2015年8月11日汇改以来新高。至于离岸人民币一度高见6.2543。


事实上,人民币兑美元在岸价(CNY)周二已一度升破6.27,高见6.2687。



美元/在岸人民币15分钟图

交易员指出:

短期美元似乎有迠稳迹象,但全球股市大跌带来的避险需求持续造成影响,至于会否成为新的关注点还不好判断,目前结汇需求导致市场价持续偏强,逆周期因子过滤可能会继续推升人民币CFETS指数。


此外,美元指数近日明显反弹,但由于客盘结汇需求仍相对较多,限制人民币调整空间,除非有大额购汇,短期人民币料难改易升难贬走势。


另一方面,其他传统避险资产如黄金、日元及瑞士法郎在市场动荡之中未见受惠,金价及日元周二在亚洲市最多只升过约0.5%,分别高见1346美元及108.47日元,但很快回落,美市中段分别跌0.7%及0.1%,分别报每盎司1330.4美元和109.24日元;瑞郎也仅升不足0.1%。


《彭博》最新调查显示,逾三分之一中国银行业、财务和外汇业的高层认为,人民币已取代美元成为2018年最佳避险币种。




上海商业银行财资业务处研究部主管林俊泓认为:

人民币继续呈现强势,除了因人民币是高息货币,以及美元汇价仍然偏弱之外,也与外围股市表现有关,指出近日外围股市大幅波动,市场上不同资产的引伸波幅亦随之上升。


反观内地股市近日相对稳定,股市及人民币的引伸波幅均没有如外围般大幅急升,同时没有额外的对冲需求对人民币造成沽压,使人民币某程度上变成避险资产,预期暂时来看人民币于农历新年前仍会维持强势,但提醒市场上并非一面倒看好人民币,最近市场上亦见到有人大手买入人民币认沽期权,估计这或与中央经常强调人民币要双向波动有关。


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