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该如何配置A股的资产,大盘是否还会再跌,下周走势会怎么走?

花姐复盘2019-01-09 12:50:16

一,当前市场的估值

目前以总股本计算的A股总市值56.3万亿,2017年年报总盈利3.38万亿,市盈率约16.65。上市公司的平均市值为166亿元,平均每家上市公司盈利约9.6亿元。A股上市公司中位市值约50亿,中位盈利约1.31亿元,市盈率约为38.16。

扣除金融石油石化板块内的个股,上市公司总市值40万亿,2017年年报总盈利约1.64万亿,市盈率约24.6倍。上市公司平均市值约为118亿元,平均盈利约为4.8亿元。其中中位市值48.7亿元,中位公司盈利1.27亿,中位市盈率约38.34。

A股金融板块上市公司总市值约13.95万亿,2017年年报总盈利约1.65万亿,平均市盈率约8.45。从市盈率角度看,除信息技术、消费、电信服务估值较高外,其他板块估值比较合理。

从市净率的角度看,金融(一般高于1.3倍),电信服务(一般不低于4倍)、能源(一般不低于1.5倍)、工业(一般为2倍)、信息技术(一般高于4倍)等板块存在一定低估,消费(不高于4倍)、医疗保健(一般不高于4倍)存在一定的高估。

综合来看,能源、金融、工业存在估值优势,值得持续关注。
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创业板(扣除温氏股份)总市值约4.6万亿,总盈利840亿(不及中国平安一年的利润),市盈率54.8倍。创业板平均市值约63亿,平均盈利约1.16亿。中位市值约37.8亿,中位盈利约0.8亿,中位市盈率约为47.25倍。

经过数据的对比,可以清晰的看到A股总体的估值趋于合理,根据万得全A的统计,目前A股市盈率仅为15.7倍,隐含的收益率约为6.37%,收益情况已经比较可观,超出了绝大部的理财产品。当然,目前最大的问题是A股一半的利润由金融板块贡献,其中最大的银行股竟然贡献了1.4万亿净利润,扣除银行,A股的平均市盈率将上升到23.3倍,与国际股票市场相比,并没估值优势。

A股的小股票估值昂贵的问题依然十分突出,尤其是以创业板高估的问题十分严重,根据万得的最新统计,目前市盈率仍然高达49倍。创业板从估值最高峰4449点一直降到目前的1869点,降幅已经高达58%,但目前市盈率仍然高达49倍,远高于主板14.1倍的水平,甚至高于纳斯达克综合指数的35.5倍。

根据这些统计数字,从全市场的角度来看,A股的估值基本变得合理。即使扣除银行股的影响,总体23.3倍的市盈率也并不是特别高,已经低于美股整体的估值水平,投资价值逐渐凸显出来了。对投资者而言,由于市场的结构性估值问题仍然广泛存在,投资个股的风险仍在,此时建议投资要关注估值合理的板块。

二、当前市场的走势

上证指数来看,其已经跌破250周线,MACD已经走坏,下一个支持位为2739点的120月线,从反弹的角度看,市场短期内出现反转的概率仍然偏低,市场仍需要更多的利好刺激。

从60分钟的级别来看,上证指数仍然受到10时均线的压制,MACD处于0轴下方,出现金叉形态,下周初期存在一定的反弹机遇,但高度不会太高,反弹高度受20时均线压制

创业板已经突破10时均线,短期会有一个修正的需求,但仍面临20时均线的压制。从筹码的角度来看,创业板目前大量的筹码集中在2100点至2300点、1750点至1900点。由于创业板长期在1750至1900点运行,导致该区域筹码过于密集,成为后面反弹行情的重大压力位,因此即使出现乐观的反弹行情,对反弹的高于也不可以乐观的高于1750附近。


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