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景林资产蒋锦志:A股估值低于历史均值水平,长期投资可盈利

嘉丰私募证券投资基金2019-02-14 15:26:00

目前, A 股和港股估值低于十三年均值水平。


当不发生系统性黑天鹅事件,在低于历史均值的情况下,不管投资港股还是A 股的风险都不会特别大,长期投资股市还是可以盈利的。


如果全球横向比较,蓝筹指数及海外中国股票指数估值也不高。中国一批优秀公司估值现在也在合理的位置。


回望过去五年,2017 年是企业盈利增速最好的一年。虽然2015年估值很高,但企业盈利较差,有明显的泡沫特征;而目前的上涨结合盈利增速水平,具有坚实的基础。


从估值和A 股的盈利增速来看,投资优秀公司长期还是会给私募产品带来不错的回报。


短期的市场主要比较关心贸易战,进出口贸易对经济有巨大的贡献,但是比重没有大家想象的那么大,中国对美国出口比例占全部的19%,对美国的进口比重比较低,只有8.4%。如果不是恶性的贸易战,对中国整体经济影响不会特别的大。


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