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245万投资2万倍收益,中国版最朴素天使投资人的故事—龚虹嘉

创虞资本2018-12-04 12:19:11

现的资金97.48亿元,分红10多亿,他最初245万元投资的海康威视,增值居然超过2万倍!2万倍是什么概念?当年投资9.1万美元给苹果的天使投资人最终获得了1692倍回报,最牛天使投资人Thomas Alberg投资亚马逊10万美元,最终的回报也不过260倍。

 

投中像海康威视这样的行业内“独角兽”,本身并不稀罕。真正稀罕的是,他是如此的“长情”,一次投资,持有时间长达16年之久。即便是在海康威视2010年上市之后的7年时间里,龚虹嘉也只是少量套现,依然高比例持股(截至2017年12月,龚虹嘉持有海康威视13.85亿股,持股比例高达15.01%,为海康威视第二大股东)。



十多年前投资海康威视的时候,龚虹嘉也只是抱着“帮帮老同学”这样的简单目的,并未曾畅想过有一天海康威视会走得如此之远。


海康威视的创始人陈宗年胡扬忠等均是龚虹嘉在华中科技大学的老同学,彼此熟悉。而当老同学找到他,希望他帮忙时,身边几乎没人看好。一则此前几个人均在国企做研究,毫无创业经验可言;二则他们的家人均不支持他们就此脱离国企身份,白手起家。


但是龚虹嘉偏就喜欢逆常理行事,不仅支持他们,而且还无条件地支持配合创业团队,做到公司需要时参与管理,一旦团队成熟、业务上轨道,又不失时机地淡出。甚至中间因为政策变化,在公司股权激励计划无法施行的情况下,为解决团队的股权激励问题,曾作过数次无偿让股。作为曾经的创业者,龚虹嘉也最明白,没有什么比团队合理持股、股权架构健康更为重要的事了,这些布局是从根源上解决了团队的战斗力问题。


胡扬忠2017年在接受安防方面专业杂志采访时说,企业成功更多的是因为没有杂念,在恰当的时机做了恰当的事。他们曾经不是最优秀的,但他们却是最愿意坚持的。这股“守拙”式的劲,让海康今天成为安防的全球龙头企业。


而龚虹嘉的成功之处,恰恰也在于,他懂得在最恰当的时候投资一个对的团队,并“甘于平静和寂寞”、“心不为风动”,坚持“守拙”,只是静静等待收获便好。


提及股市价值投资的逻辑和意义时,投资大师罗杰斯曾经说到,成功的投资取决于两点:第一,找几只好股;第二,自己做一个耐心的人。


什么是成功的投资之道?罗杰斯说,成功投资家的做事方法通常就是什么都不做,一直等到你看到钱就在那里摆着,就在墙角那里摆着,你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来。


龚虹嘉的逆向投资逻辑,似乎与罗杰斯等投资大师们有着异曲同工之妙。事实也证明,当对的时候,“守拙”的创业者,碰上了“守拙”的投资人,是一件多么完美的事。但往往现实中这样的完美匹配却总是可遇而不可求。


关注那些不被看好的,然后出手


衣着朴实、说话随和,走在人群中毫无特殊之处,甚至来银行办个信用卡,都不能审核通过,因为信用记录里他没有买房买车的记录,更没有消费记录……和朋友们聊起这样的生活尴尬细节,龚虹嘉并不以为意。他继续低调地默默地做着他的投资,寻找着适合他投资的标的,其间的投资逻辑还是与海康威视一脉相承——不求海归,不求热点,专注于那些被人忽视的“冷门”。


“通常都是没有人看好的,会来找我,让我帮忙投资。我是救急队队长。”一次和朋友的闲聊中,龚虹嘉坦露心迹。做投资,他总是担起“侠士”的角色,看似无心,却是个不走寻常之路的“有心人”。


除了海康威视,他还成功创业或投下了德生公司、富瀚微、德康、富年科技、联合光电等近20家企业。其中,富瀚微、联合光电已经是上市公司。


德生公司是龚虹嘉在1994年参与创业的第一家公司,他的早期投资资金也可以说主要来自于德生。


1994年,收音机行业已经是夕阳产业,受到电视的冲击,困境重重。但龚虹嘉内心盘算着,还是决定投资建厂,要做高端产品,与索尼、松下等日本厂商抢占市场。 结果,他就是在这样一个“夕阳产业”里,硬生生开辟出一片蓝海,由于高端市场上竞争者寥寥,德生收音机做到了全国第一。


2002年,龚虹嘉又果断出资成立了富年科技,这也是中国第一家在2.5G的GPRS网络上向手机用户传送电视直播信号的公司。富年科技创办时融资2000万元,上海联创和美国IDG基金均深度参与了。因为看好公司业务,他还一口气围绕着产业链成立了5家关联公司。同样地,当时没人看好。但3年后通信技术迈入了3G时代,流媒体时代来势汹汹,富年科技顺理成章地抢占到了行业先机,成为流媒体领域首屈一指的创新公司。


后来,有中科院计算所专家找富年科技合作时,惊讶于他的前瞻性,好奇地问:“你怎么能在2002年就敢做流媒体这个事?”龚虹嘉笑笑回答:“等你们觉得可以做的时候,还轮得到我吗?”

 

在龚虹嘉的创业和投资哲学里,他始终信奉:水利万物而不争。投别人不看好的项目,做别人不愿意做的事,看似“忍让”,其实是另辟蹊径,“如果大家都看到一个点,肯定拼不过更优秀的人。”

 

其实道理不仅仅是道理,资本圈里从来不乏这样的名人轶事。上世纪90年代,搜狐创始人张朝阳果断拒绝过马化腾,也还曾经拒绝过今日头条,对其产品不屑一顾。历史惊人相似地重演,若干年后,当马云怀揣着他的电商梦想去找马化腾,马化腾也一样没有理解马云的梦想,拒绝投资……


对这些拒绝和被拒绝的故事感同身受,龚虹嘉预言:“下一个牛逼无比的东西,往往会由在牛逼冲天的人不屑一顾的人创造,历史一直是这么上演。”


出于对历史经验和成功颠覆者的深深敬畏,龚虹嘉更愿意将自己过去的成功归咎于“运气”。



“我愿意宣扬自己是一个幸运的人,因为与国内主流专业的机构投资人相比,我显得太不主流、太不专业。其实,我们每个人身处的时代、生活的圈子、生长的环境,都是我们运气的重要组成部分。”2017年,在一次清科创投的基金年会上,龚虹嘉这样“谦虚”地分享他的成功。


他相信,当每个人心地善良、心存感激并且愿意相信、敢于创新、勤于思考,好运就会悄悄靠近你。


 “上天入地” 探索生命科学的奥妙


根据龚虹嘉这些年的创业和投资项目的思维路径,笔者将他的创业投资历程划分为三个阶段:


  • 第一阶段:自己创业(1994-2001)。创办像德生、富年科技等公司。此时的龚虹嘉还是一个纯粹的创业者。当然,这些成功的创业项目为他以后的投资奠定了财务基础。

  • 第二阶段:信息通讯、安防领域的投资(2001-2016)。投资包括富瀚微、联合光电、海康威视等公司,以海康威视最为典型。

  • 第三阶段:深度布局基因、中医药等生命医学产业(2016迄今)。投资了上海傲源、嘉博文、泛生子基因等公司。近两年来,已到“知天命”之年的龚虹嘉竟不知不觉对可能改写人类命运的基因、对积淀了中国数千年文化精髓的中医药产业产生了浓厚的兴趣,不知不觉布局已深。


值得一提的是,从基因的布局思维逻辑里,明显可以看到这位天使投资人的成长和蜕变。他再也不是那个长久以来不关注“海龟”只关心“土著”的投资大牛了;带着强烈的好奇心,他已经跟随自己的认知成长,将投资目光投向了国际及海外前沿科技市场,尤其是医疗领域。


龚虹嘉投资医疗产业,最近的一次露出是在中源协和的并购上。2017年11月8日,中源协和公告,已就公司购买上海傲源医疗用品有限公司100%股权事项达成了初步意向。上海傲源医疗的背后实际控股股东正是龚虹嘉。在中源协和并购一事上,龚虹嘉又一次在“危难”之际“拔刀相助”,扮演起“侠士”角色,这倒是他一贯的投资作风。问题是,如此巨额的数十亿资金从哪里来?


上海傲源完成工商变更的十多天后,海康威视的减持公告透露了端倪。2017年9月27日,海康威视公告,公司董事龚虹嘉通过大宗交易减持1.07亿股,总计套现逾31亿元。没有答案,但可以想见,龚虹嘉偶有的海康威视减持举动,极大的可能性是为他购买上海傲源腾挪资金。

除了上海傲源,龚虹嘉还对初创期基因创新公司作了大量的布局。近两年来,

有业界人士将天使投资、VC投资和战略投资之间的差异,提出以下等式:天使投资=农耕模式VC投资=狩猎模式战略投资=养殖模式。龚虹嘉在自己的微信朋友圈上发短句自嘲道:“难怪我热衷于和嘉博文公司讨论改土种地的事。”



他喜欢这样的投资,产业本身就是向善、造福人类的,技术创新又具有无限的应用市场和想象空间。


为什么要从“源头”上切入,投资土壤净化类的项目?这首先是基于他对中医药价值的深刻认识。当然,也是基于他对中国中药材产业发展症结所在的深刻认识:


中国虽为中药材原材国,但是真正的全球市场份额却只占10%左右,剩余的90%市场份额被日韩等国家控制。因为日益严重的土壤污染,国内的中药材品质正遭遇质疑,给整个中医药产业带来了近乎毁灭性的破坏。 


毋庸置疑,中医药产业的价值正在被世界认知,但如何解决中医药发展的最深层次、也最最难解决的“痛点”?龚虹嘉找到了嘉博文这样一家“土”公司,并对其寄予厚望。 


萨特说,自由是一种选择。我们都是自己人生下一章节的剧作家。儿童时期,龚虹嘉从未曾想到自己有一天会有这样一番作为,但当一次次的选择和人生的剧本章节,如他所愿地实现,人生存在的价值因而有了最完美的诠释。但他一度更向往自由而不是担当。


所以在之前的很多年时间,他一直是作为一位“神秘投资人”存在不为人所熟知。他会刻意地在生活中将自己平民化,与财富划出一道清晰的界限,为了避免自己“迷失”;更多的时候,他会惯于“独来独往”,知足于自己的一片小天地,为了维持自己在投资判断上的独立性,当然也为了“自在”。但当财富持续增长,他的认知水平随之同步进阶,他开始意识到了自己的显著变化。他开始走出以往的认识“偏狭”,不断地为自己寻找更新 “使命”和担当。


为何中国大力发展新能源车


1、改变能源结构


我国的基本国情是“富煤、缺油、少气”,我国是世界上第二大原油消费国,并且最近已经取代美国成为世界上最大的原油进口国。目前国内石油消费市场对进口石油的依存度已经达到了58%。同时,我国煤炭储量位列全球前茅,目前电网的电又以“煤电”占主导地位,发展纯电动汽车正好可以解决“缺油、少气”带来的问题,因此是国家“扬长避短”考虑的结果。

众所同知石油是不可再生资源,终有一天会枯竭。同时,即使再省油的汽车也要依靠石油这单一的能量来源。中国有句古话叫“未雨绸缪”,在下次石油危机来临之前,大力发展纯电动汽车是不二之选。

此外,电能作为二次能源,它不受石油资源的限制,除了煤炭之外,核能、风能、水力、太阳能、潮汐、地热都可以用来转化为电能,因此电动汽车是人类未来交通的必然选择。



2、能源利用效率更高


我们知道,传统汽车是靠内燃机将汽柴油的化学能转化为动能。而内燃机即汽车发动机的热效率仅为20%40%。再加上原油开采、提炼、加工等工序,原油的平均能量利用率仅为14%左右。

 而相关资料表明,即使使用燃烧重油来发电,再将电厂的电输出(期间经过重油提炼、电厂热电转换、电力输送、电池充放电、电机损耗等环节),在电动汽车的电机输出轴也可以得到20%左右的能量。如果不是用重油发电,是利用其他发电方式,则能量利用率将更高。相关计算表明,如果利用新能源转化的电能,纯电动汽车比燃油汽车节能达70%,而费用方面也可节省50%左右。


3、不用担心电能不够


发展纯电动车的另一个优势就是解决电网在昼夜间的负荷不平衡问题,全世界各个国家的电网都受这个问题的困扰。以上海为例,电网的峰谷负荷差已经达到60%。北京市的电网峰谷负荷差也超过了40%。

特别是对于新能源发电,核电要求发电功率要日夜恒定,而我国的风电电场普遍是夜间风大,这使得我国“谷电”卖不出去的形势更严峻。相关报道指出,2007年年底我国的总装机容量已经接近8亿千瓦,而夜间电网的积压将近一半。夜间电网负荷过底,甚至还会直接影响发电机组的安全运行。因此,我国很多地区甚至只能建设大型抽水式蓄能电厂,利用夜间电力负荷低谷时的电能抽水至上位水库,在电力负荷高峰期再放水发电。

上图为天荒坪抽水蓄能电站,位于浙江省境内,距上海175km、南京180km、杭州57km,接近华东电网负荷中心。年发电量31.6亿kWh,年抽水用电量(填谷电量)42.86亿kWh,承担系统峰谷差360kW任务。

正因为这个特殊的“电网昼夜间负荷不平衡”问题的存在,现在推广新能源汽车,特别是纯电动汽车,并不是像人见光夫先生所说的那样需要建更多的电厂来解决供电问题。白天,电动汽车正常行驶;晚上,正好利用“谷电”为车充电。

据相关计算表明,如果电动汽车夜间充电50kWh的电能,几十万辆电动汽车就相当于一个千万kW级的电厂的调峰任务。利用夜间充电,现有的电网就已经能满足今后若干年电动汽车发展对电能的要求。同时,这样不仅解决了电动汽车充电的问题,还同时有利于调节电网的昼夜间负荷不平衡问题。


4、我国优势


相对日本、韩国、欧洲,我国在电动汽车产业链上资源要丰富的多。电动汽车的核心技术是三电即“电池、电机、电控”,而生产电池和电机所要的两关键性资源我国储量都十分丰富。


目前,电动汽车的主要动力电池大多为锂电池(比亚迪的铁电池实质上也是锂电池的一种),而我国也是世界锂资源储量第三大国。而电机目前电动汽车普遍使用永磁同步电机,它需要利用稀土永磁材料来做电机的转子。而我国的稀土资源储量居世界首位,占了世界总储量的一半。而目前稀土产品市场中,我国的产量占了世界市场的90%以上。因此,从资源上来说我国有发展电动汽车的天然优势。


除了资源上的优势,在技术上我国也没有劣势。众所周知,在传统汽车领域,对发动机、变速箱、底盘等机械结构有着很苛刻的要求。而国外各大汽车厂商苦心经营上百数十年,有着丰富的经验和极高的技术壁垒。但,面对纯电动汽车这一新的领域,大家都在同一起跑线上,因此这正是中国汽车行业实现“弯道超越”难得的一次机会。



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